XAU/USD : PCE et Sentiment Économique Après la Fed - 22 Septembre

Post-Fed : Le Marché Scrute les Données PCE et le Sentiment Économique

Au lendemain de la décision historique de la Fed du 18 septembre (baisse de 25 pb), les traders de l'or se tournent vers les prochains indicateurs économiques pour anticiper la trajectoire des taux d'intérêt. Le 26 septembre, la publication du PCE (Personal Consumption Expenditures) et des indices de sentiment économique sera déterminante.

PCE Septembre : L'Indicateur Préféré de la Fed

Qu'est-ce que le PCE ?

Le PCE Core (inflation sous-jacente) est l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed, contrairement au CPI plus médiatisé. Il mesure les dépenses de consommation hors alimentaire et énergie.

Attentes du Marché

• PCE Core : attendu à 2,8% en glissement annuel (stable)
• PCE mensuel : +0,2% anticipé
• Objectif Fed : 2% (toujours au-dessus de la cible)

Impact sur l'Or XAU/USD

• Si PCE ≥ 2,9% : inflation persistante → dollar se raffermit → pression baissière sur l'or
• Si PCE ≤ 2,7% : désinflation confirmée → dollar faible → or vers 3 750-3 800 $
• Scénario central (2,8%) : consolidation maintenue autour de 3 700 $

Sentiment Économique : Michigan et Confiance Consommateur

Indice Michigan (27 septembre)

L'Université du Michigan publie son indice de confiance des consommateurs. Un rebond signalerait que les ménages anticipent une amélioration économique grâce à la baisse des taux.

• Précédent : 53,3 (rebond de +4,5%)
• Attendu : ~55-56 (amélioration continue)
• Impact or : sentiment positif = moins d'aversion au risque = pression légère sur l'or

Dollar Index : Le Facteur Déterminant

DXY Post-Fed

Le dollar a reculé de -0,6% suite à la baisse de taux Fed. Sa trajectoire dépend maintenant des données PCE :

• DXY actuel : ~100,50 (support clé)
• Résistance : 101,20 (rebond si PCE chaud)
• Support : 99,80 (cassure si PCE faible)

Corrélation Or/Dollar

Corrélation inverse forte : -0,85 sur les 30 derniers jours. Un dollar faible propulse mécaniquement l'or vers le haut.

Scénarios pour XAU/USD Cette Semaine

Scénario 1 : PCE en Ligne / Sentiment Positif (60%)

• PCE à 2,8%, Michigan à 55+
• Réaction : consolidation prolongée 3 680-3 750 $
• Stratégie : attendre la cassure du range

Scénario 2 : PCE Faible / Dollar Chute (25%)

• PCE ≤ 2,7%, DXY sous 100
• Réaction : or casse 3 750 $, vise 3 800-3 850 $
• Stratégie : achat sur cassure confirmée

Scénario 3 : PCE Chaud / Surprise Hawkish (15%)

• PCE ≥ 2,9%, dollar rebondit
• Réaction : or teste 3 650 $ voire 3 600 $
• Stratégie : opportunité d'achat sur pullback

Prochaines Réunions Fed : Le Marché Anticipe Déjà

Probabilités de Baisse Novembre

Selon le FedWatch Tool CME, le marché anticipe :

• Réunion 6-7 novembre : 90% de probabilité de baisse 25 pb supplémentaire
• Dot plot Fed : 2 à 3 baisses prévues d'ici fin 2025
• Impact or : ce cycle accommodant soutient structurellement les 3 700 $+

Stratégie de Trading Court Terme

Avant le PCE du 26 Septembre

• Réduire la taille des positions (volatilité attendue)
• Placer des stops sous 3 680 $ (protection)
• Privilégier l'observation jusqu'à la publication

Après le PCE

• Si cassure 3 750 $ : entrée longue avec TP 3 800 $
• Si test 3 650 $ : opportunité d'achat stratégique
• Si range maintenu : attendre la prochaine cassure

Conclusion — Les Données Guideront les Prochains Mouvements

Après la baisse de taux historique de la Fed, le marché de l'or entre dans une phase où les données économiques dicteront la direction. Le PCE du 26 septembre et le sentiment Michigan seront scrutés pour évaluer si la désinflation se poursuit et si une nouvelle baisse en novembre est justifiée.

Biais directionnel : haussier moyen terme (3 800-4 000 $ d'ici novembre) mais volatilité court terme attendue autour des publications macroéconomiques. La patience et l'attente des confirmations sont essentielles cette semaine.