Qu'est-ce que Taux d'intérêt ? Définition

Qu'est-ce que les taux d'intérêt ?

Les taux d'intérêt directeurs sont les taux fixés par les banques centrales pour réguler le coût du crédit dans l'économie. La Fed fixe le Federal Funds Rate — le taux auquel les banques américaines se prêtent entre elles du jour au lendemain. Ce taux influence l'ensemble des taux de l'économie : crédits immobiliers, obligataires, dépôts bancaires.

Relation inverse taux d'intérêt / or

La règle générale : taux élevés = mauvais pour l'or / taux bas = bon pour l'or.

La logique :

• L'or ne génère aucun revenu (pas de coupon ni dividende).
• Lorsque les taux d'intérêt montent, des actifs sans risque comme les T-Bills américains offrent un rendement attractif.
• Les investisseurs arbitrent en faveur des obligations → ils vendent de l'or → le prix de l'or baisse.

Ce mécanisme explique pourquoi le cycle de hausse des taux de la Fed de 2022-2023 a freiné l'or, tandis que les anticipations de baisses de taux en 2024-2025 ont dopé son cours.

Taux réels vs taux nominaux

Ce n'est pas le taux nominal seul qui importe, mais le taux réel (taux nominal - inflation attendue). Les taux réels négatifs sont le contexte le plus favorable à l'or — la période 2020-2021 (taux proches de zéro, inflation montante) a vu l'or atteindre 2 000 $ pour la première fois.

Comment suivre les anticipations de taux ?

Les traders utilisent le marché des Fed Funds Futures (via le CME FedWatch Tool) pour connaître les probabilités que le marché attribue à une hausse, un maintien ou une baisse des taux lors de la prochaine réunion FOMC. Ces anticipations influencent l'or en temps réel — souvent bien avant la décision effective.