Qu'est-ce que Taux d'intérêt ? Définition

Qu'est-ce que les taux d'intérêt ?

Les taux d'intérêt directeurs sont les taux fixés par les banques centrales pour réguler le coût du crédit dans l'économie. La Fed fixe le Federal Funds Rate, le taux auquel les banques américaines se prêtent entre elles du jour au lendemain. Ce taux influence l'ensemble des taux de l'économie : crédits immobiliers, obligataires, dépôts bancaires.

Relation inverse taux d'intérêt / or

La règle générale : taux élevés = mauvais pour l'or / taux bas = bon pour l'or.

La logique :

• L'or ne génère aucun revenu (pas de coupon ni dividende).
• Lorsque les taux d'intérêt montent, des actifs sans risque comme les T-Bills américains offrent un rendement attractif.
• Les investisseurs arbitrent en faveur des obligations → ils vendent de l'or → le prix de l'or baisse.

Ce mécanisme explique pourquoi le cycle de hausse des taux de la Fed de 2022-2023 a freiné l'or, tandis que les anticipations de baisses de taux en 2024-2025 ont dopé son cours.

Taux réels vs taux nominaux

Ce n'est pas le taux nominal seul qui importe, mais le taux réel (taux nominal - inflation attendue). Les taux réels négatifs sont le contexte le plus favorable à l'or, la période 2020-2021 (taux proches de zéro, inflation montante) a vu l'or atteindre 2 000 $ pour la première fois.

Comment suivre les anticipations de taux ?

Les traders utilisent le marché des Fed Funds Futures (via le CME FedWatch Tool) pour connaître les probabilités que le marché attribue à une hausse, un maintien ou une baisse des taux lors de la prochaine réunion FOMC. Ces anticipations influencent l'or en temps réel, souvent bien avant la décision effective.