Qu'est-ce que Inflation et or ? Définition

Qu'est-ce que l'inflation ?

L'inflation désigne la hausse généralisée et durable du niveau des prix, qui se traduit par une perte de pouvoir d'achat de la monnaie. Une inflation de 5 % signifie que ce qui coûtait 100 € il y a un an en coûte maintenant 105 €.

L'or, protection contre l'inflation ?

L'or est traditionnellement présenté comme la couverture ultime contre l'inflation. Cette réputation vient de sa nature : l'or est un actif physique dont l'offre ne peut pas être "imprimée" par les banques centrales. Sur des horizons très longs (décennies), l'or a généralement préservé le pouvoir d'achat.

Cependant, à court terme, la réalité est plus nuancée : lors des périodes d'inflation élevée comme 2022-2023, l'or n'a pas systématiquement progressé car la Fed a relevé agressivement ses taux d'intérêt, rendant les obligations plus attractives.

Inflation et taux d'intérêt réels

Le concept clé est celui des taux d'intérêt réels = taux nominaux - inflation.

• Taux réels négatifs (inflation > taux nominaux) → très favorable à l'or. Les investisseurs cherchent refuge dans l'or car les obligations ont un rendement négatif en termes réels.
• Taux réels positifs (taux nominaux > inflation) → défavorable à l'or. Les obligations offrent un vrai rendement positif — l'or sans coupon est moins attractif.

Inflation et demande d'or physique

L'inflation dans les pays émergents (Inde, Chine) stimule la demande d'or physique comme réserve de valeur. La Chine et l'Inde représentent ensemble plus de 50 % de la demande mondiale d'or physique — leurs cycles économiques influencent donc structurellement le marché.